内外市场共振 玉米止跌回稳


  美国玉米累积的天气风险升水将继续提升进口成本,缓解市场对进口玉米的担忧情绪。国内饲用需求虽然部分受到小麦和稻谷的替代,但可替代数量依然比较有限,对玉米饲用消费的影响不大。

  本周以来,玉米期货主力1909合约自1930元/吨一线止跌回稳,目前运行于1950元/吨一线。虽然现阶段现货市场表现不佳,深加工企业收购价格下调,临储拍卖成交下滑均对玉米价格形成拖累,小麦和稻谷的替代也增加市场对玉米消费继续下滑的担忧情绪。但整体来看下行空间受限,中期上行格局仍未改变。

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美玉米进口成本大幅抬升

  今年,由于美国玉米春播遭遇持续的强降雨天气,市场对于今年玉米减产预期不断升温。近期,各大分析机构纷纷给出对今年美国玉米产量的预估数据,其中有机构认为,如果美国2019年玉米播种面积下降800万英亩,按照单产166蒲式耳/英亩计算,今年玉米产量损失幅度将高达3300万吨,而单产能否达到166蒲式耳/英亩仍有待观察,7月份玉米产区的天气变化至关重要。随着投机基金的净多持仓重回20万手,市场的做多情绪被进一步点燃,推高美玉米到岸完税成本,截至6月25日,美玉米8月份船期的到港完税成本已经上涨至2383元/吨,远高于国内南方港口玉米现货价格1960元/吨。短期不具备进口的优势和条件,这将制约美玉米的进口量。

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南北港口价格持稳小涨

  近期我国北方港口优质玉米理论平舱价格小幅上涨,2018年产玉米容重700g/L以上的集港价格为1850~1870元/吨,理论平舱价1900~1920元/吨,周环比上调10元/吨,但集港量持续低迷。南方港口情况来看,广东港口散船新玉米报价维持在1950~1970元/吨,周环比持平,距离去年的高点2100元/吨累计回调130~150元/吨,较年内低点累计上涨缩窄至130~150元/吨。部分东北深加工企业玉米收购价下调10~20元/吨,日收购量1500~2600吨;华北深加工企业收购价格小幅下跌,山东回落至2020~2090元/吨,周环比下跌20元/吨,较高点累计回调幅度已经达到60元/吨。受到原料价格整体回落的影响,深加工产品中,酒精和DDGS价格周环比下调50元/吨,分别至5050~5300元/吨和1950~2200元/吨,玉米淀粉、蛋白粉、胚芽粕价格周环比持平。

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临储玉米拍卖量价齐跌

  临储拍卖方面,截至6月20日,今年第四轮临储玉米投放量为3973930吨,成交1832431吨,最高成交价1820元/吨,最低成交价1550元/吨,成交均价1675.99元/吨,周环比下降2元/吨;成交率为46.11%,较上周下降22.65个百分点;累计成交1401.8万吨,累计成交率为70.28%。至此,6月份以来,临储玉米成交量价齐跌,连续3周出现下滑,其中黑龙江省玉米成交价1550~1710元/吨,吉林省玉米成交价1650~1760元/吨,给玉米现货市场价格带来一定压力。但对比可知,由于吉林和辽宁成交价格已经与底价相持平,黑龙江和内蒙古地区的成交价距离底价也只有20~38元/吨的空间,临储玉米拍卖的底价支撑效应将逐渐体现。

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生长季天气变化需关注

  与东北玉米产区多雨天气形成鲜明对比的是华北玉米产区的旱情。根据山东省防汛抗旱指挥部介绍,截至6月18日,山东在田作物受旱面积已经达到985万亩。据气象部门预报,河北和陕西南部、山东中部部分地区降水偏少,表层土壤墒情偏差,不利于适时夏播。气象部门最新的研究显示,我国旱涝格局中最常见的是“北旱南涝”,大月平均每4年就可能出现一次。尤其是在今年弱厄尔尼诺的影响下,玉米生长季的天气变化将成为市场关注的焦点。

  综上认为,未来一段时间,国内外玉米产区的天气变化仍是影响今年中美玉米产量前景的重要因素,并将直接体现在远月2001合约上。
美玉米累积的天气风险升水将继续提升进口成本,缓解市场对进口玉米的担忧情绪。国内饲用需求虽然部分受到小麦和稻谷的替代,但可替代量有限,对玉米饲用消费影响不大。同时,临储拍卖成交价格的下跌空间受限,拍卖底价的支撑效应也将对近月1909合约构成支撑。